#5minF Tether lässt die Hosen herunter

Tether ist heute eine der bedeutendsten Kryptowährungen weltweit.
Mit einer Marktkapitalisierung von derzeit ca. 60 Milliarden
US-Dollar und einem fast doppelt so hohen Handelsvolumen wie
Bitcoin ist Tether nicht mehr aus der Kryptowelt wegzudenken. Doch
aufgrund dieser dominanten Stellung wird der Tether-Stablecoin
besonders kritisch beäugt. Zu unklar ist es, ob Tethers Stablecoin
tatsächlich vollständig durch US-Dollar gedeckt ist, wie man es von
einem solchen fiat-gedeckten Stablecoin erwarten würde. Eine nicht
vollständige Deckung könnte in Extremsituationen erhebliche
Verluste für Kunden bedeuten, die Tether in US-Dollar umtauschen
möchten, aber aufgrund der mangelhaften Besicherung nicht können.
Deshalb wurde der Emittent des Tether-Stablecoins, Tether Limited,
kürzlich dazu verdonnert, seine Reserve quartalsweise offen zu
legen und seine Transparenz zu erhöhen. Die Reserve wurde nun
erstmalig offengelegt. Das Ergebnis ist ernüchternd, wie Jonas in
der heutigen Five-Minute-Friday-Episode erläutert. Die
veröffentlichten Ergebnisse werfen mehr Fragen auf als sie
beantworten. So wurden lediglich zwei Diagramme der Zusammensetzung
der Reserve veröffentlicht – Erläuterungen Fehlanzeige. Zwar
argumentiert Tether, dass mehr als 75% der Reserve mit „Cash and
Cash Equivalents“ besichert sind, allerdings liegt der Teufel im
Detail. Hierbei handelt es sich um alles andere als risikolose
Assets. Bargeldbestände und Staatsanleihen, die als risikolos
angesehen werden können, machen lediglich fünf Prozent der Reserve
aus. Somit scheint das Risiko hinter Tether immens – und die
Intransparenz bleibt. Mehr Details zur Rolle von Reserven bei
Stablecoins und der Offenlegung der Tether-Reserve gibt es in der
heutigen Five-Minutes-Friday Episode. Viel Spaß beim Hören!