CMC Espresso: Aktien-Käufer geben Applaus, aber...

Nach der Fed-Sitzung sehen Anleger bei den Zinsen mal wieder das
Licht am Ende des Tunnels und fangen an, wieder auf einen
Hochpunkt bei den Renditen zu spekulieren. Man hat gestern
Notenbankchef Jerome Powell so verstanden, wie man ihn verstehen
wollte - nämlich dass er hat durchblicken lassen, dass die
Renditeanstiege bei langlaufenden Anleihen bereits das erzielt
haben, was durch mehrere Leitzinsanhebungen in Folge auch
erreicht worden wäre: Eine Straffung der Bedingungen am Kredit-
und Geldmarkt. Die Lage, so hofft man nun, hat sich wie durch
Zauberhand von alleine geklärt.





Was den neuerlichen Hoffnungsschimmer der Anleger unterscheidet
ist eine Bodenbildung bei zehnjährige amerikanischen
Staatsanleihen. Durch den Schub gestern haben sie einen Boden
ausgebildet. Das könnte auch daran liegen, dass die
Anleiheauktion der US-Regierung positive Überraschungen brachte.
Also auch charttechnisch spricht im Moment vieles für einen
bereits erreichten Hochpunkt bei den Renditen.





Allerdings war das Spekulieren auf ein Zinshoch ein Minenfeld für
Anleger. Ähnliche Bodenbildungen Anfang Oktober und im August
wurden vom Markt in kurzer Zeit wieder kassiert und es kam zu
neuen Hochpunkten bei den Renditen. Bei den US-Bonds beißen sich
die Anleger seit Monaten die Zähne aus aber sie lassen nicht
locker.





Wenn jetzt alles gut läuft und die Inflation weiter abnimmt
könnte das alles neue Zinsschritte der Fed erübrigen. Der Germany
40 hat seit dem Tief bei rund 14600 Punkten gut 400 Punkte
aufgeholt. Dieser Anstieg ist bereits ausreichend, um den Prozess
einer Bodenbildung einzuleiten. Im nächsten Schritt wäre in
diesem Bodenbildungsprozess wichtig, dass 14600 nicht mehr
unterschritten werden. Wenn die Gewissheit reift, dass das Tief
im Markt ist, könnte der Index sich anschließend aufmachen zu
neuen Hochs und die Bodenbildung abschließen. Dieser Prozess kann
abhängig von der Dauer der beabsichtigten Konsolidierung noch ein
oder zwei Wochen dauern, aber ist keinesfalls bereits jetzt
abgeschlossen. Das muss betont werden: Die Anstiege in den
letzten Tagen sind noch keine Bodenbildung und der Abwärtstrend
ist weiterhin intakt, auch wenn die Anleger das Bond-Drama in
zwei Akten von gestern mit Standing Ovations belohnt haben.

















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