Episode #26: Themen-Dreieck Inflation, Leitzins und Wirtschaftswachstum

Inflation, Leitzinsanhebungen und Wachstumsrisiken für die
Wirtschaft – drei Themen die stark miteinander verwoben sind und
uns momentan im Zusammenhang mit den Finanzmärkten beschäftigen.
Hinzu kommt nicht nur die Belastung durch das Kriegsgeschehen,
sondern auch die aktuell wieder deutlich strafferen
Corona-Maßnahmen in China, die den Güterverkehr und die Warenpreise
stark beeinflussen. Dem wichtigen Bestreben nach CO2-Reduktion und
Nachhaltigkeit steht die Reaktivierung von Kohle entgegen, die
momentan wegen der steigenden Energiepreise und Abhängigkeiten zu
Öl und Gas sichtbar ist. Wie sich all das das konkret auf die
aktuelle Anlagestrategie auswirkt, erläutert der CIO der Zürcher
Kantonalbank Österreich AG, Christian Nemeth in dieser Episode. Das
Asset Management der Privatbank hat auf all das mit einer etwas
defensiveren Ausrichtung bei wachstumsorientierten Titeln reagiert.
Insgesamt bleibt die Aktienquote aber gleich, denn die Experten der
Privatbank sehen noch genug Potenzial. Aber auch bei Anleihen sieht
es nicht so schlecht aus, wie es sich vielleicht anfühlt,
relativiert Nemeth. Im ersten Quartal 2022 waren 3 Billionen
Anleihen mit negativer Rendite, Ende 2020 waren es 17 Billionen. An
der Spitze waren 30% aller Anleihen am Markt mit negativer
Verzinsung, aktuell sind es weniger als 5%. Der CEO der Zürcher
Kantonalbank Österreich AG, Hermann Wonnebauer empfiehlt: Ein
tiefer Blick hinter die Zahlen tut gut. Negative Ereignisse sind
oft Auslöser für technische Innovationen und positive
Entwicklungen. Als Beispiel aus der Vergangenheit nennt er die
Erdölkrise – damals war das der Beginn eines Innovationsschubes in
der Automobilindustrie. Aktuell sind es die Trends weg von fossilen
Energie zu Photovoltaik und Windkraft. Auch auf diese Details
sollte man achten um guten Mutes zu bleiben.