Episode #18: Wann ein Performance-Vergleich relevant ist und der Ausblick auf einen Inflationsberg

In diese Episode starten wir mit dem erfreulichen Zwischenergebnis
des aktuellen Performance-Projekts der Prüfinstanz Fuchs | Richter
und des Verlages „Fuchsbriefe“. Die Zürcher Kantonalbank Österreich
AG kann sich über Platz 3 nach 48 Monaten Laufzeit und unter 73
Teilnehmern freuen. Zudem gehören wir zu einigen wenigen
Teilnehmern, die besser als die Benchmark sind, die zum Vergleich
herangezogen wird. Hinter dem Erfolg steht laut CIO Christian
Nemeth das langfristige Denken und Demut vor dem Markt. Damit ist
gemeint, sich selbst als Asset Manager nicht zu überschätzen und
auszuruhen, sondern stets sehr wachsam auf die Details in den Fonds
zu achten und die Stärken und Schwächen genau zu analysieren. Im
Ausblick auf die Aktienmärkte geht es wieder einmal um den
Inflationsbuckel. CEO Hermann Wonnebauer und CIO Christian Nemeth
betrachten die aktuellen Entwicklungen. Konjunkturell sieht es
weiter gut aus, doch es gibt einige Unterschiede in den Regionen.
Man sieht aktuell einen Schnitt zwischen Schwellenländern und
Industrienationen. Der Wachstumsbeitrag der aus den
Industrienationen kommt, ist überproportional groß. Auch die
Notenbanken begleiten diese Entwicklung mit. Während in den
Schwellenländern langsam begonnen wird restriktiver vorzugehen,
bekräftigen EZB und FED ihren Kurs. Auf der Aktienseite profitieren
die Börsen von der guten Gewinnentwicklung der Unternehmen, die
überdurchschnittlich ist. Die Anleihenseite ist hingegen rückgängig
und es scheint so, als sei das Beste schon vorbei. Der
Inflationsbuckel wird langsam zum Inflationsberg. Für Amerika
rechnen die Finanzexperten mit einer Inflationsrate von 4% in
diesem Jahr und im nächsten Jahr mit knapp 3%. Was uns jedoch
zugute kommt ist, dass die EZB und die Amerikanische Notenbank ihre
Strategieüberprüfung abgeschlossen haben. Beide gehen etwas
lockerer mit der Inflationsseite um und haben ein symetrisches Ziel
formuliert, das eine kurzfristig höhere Inflationsrate toleriert.
Wir gehen davon aus, dass die Anleihen-Rendite wieder etwas steigen
werden, jedoch ist der Markt sehr vorsichtig zu betrachten. Die
Zürcher Kantonalbank Österreich AG ist weiterhin übergewichtet in
den Aktien, hat Asien und Pazifik leicht reduziert und bevorzugt
die Aktienbörsen in der Eurozone und Amerika.