Tether ist ein Staatsanleihen-Token!

Das Hauptziel von Stablecoins wie Tether mit seinem
Währungskürzel USDT ist es, zu jeder Zeit einen festen Preis und
Kurs beizubehalten. Trotz der Benennung der Kryptowährung als
Stablecoin ist Tether aus technologischer Sicht ein Token, der
die Blockchain von Ethereum nutzt. Dabei ist Tether an den
US-Dollar (USD) gekoppelt, was auch an am Währungskürzel USDT zum
Ausdruck kommt. Um die Stabilität des Kurses von Tether zu
gewährleisten unterhält das hinter der Kryptowährung stehende
Unternehmen Tether Labs Reserven an USDT. Steigt die Nachfrage,
gibt das Unternehmen weitere Token aus. Sinkt die Nachfrage und
USDT werden zurückgegeben, werden diese wiederum gegen US-Dollar
getauscht und der Gegenwert der in USD ausgegebenen USDT Coins
werden technologisch vernichtet, um den Kurs möglichst stabil in
der Relation USD/USDT von 1:1 sicherzustellen. Das gelang in der
Historie von Tether überwiegend, aber nicht immer. Es gab auch
massive kurzfristige Ausreißer. Im Juli 2018 notierte Tether in
der Spitze bei 1,32 US-Dollar pro USDT. Im März 2015 fiel der
Coin zwischenzeitlich auf 0,57 US-Dollar pro USDT. Die temporären
Abweichungen von der Parität zum USD sind in den letzten Jahren
jedoch weit geringer ausgefallen. Dennoch müssen sich
Tether-Investoren dieses Risikos bewusst sein.


Aufgrund seiner weitestgehenden Wertstabilität wird Tether häufig
zur Liquiditätshaltung und zum Handel mit unterschiedlichen
Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum verwendet, ohne dass
Investoren eine Konvertierung in eine Fiat-Währung wie den
US-Dollar oder den Euro vornehmen müssen. Fiat-Währungen sind
offizielle Zahlungsmittel, die von Staaten und
Finanzinstitutionen wie den jeweiligen Notenbanken reguliert
werden. Tether hingegen ist eine privatwirtschaftliche
Kryptowährung, die an eine Fiat-Währung gekoppelt ist. Die
Hinterlegung von Tether erfolgt hingegen bei weitem nicht
ausschließlich mit Giralgeld bzw. Geldmarktguthaben. In der
Vergangenheit wurde immer wieder Kritik laut, dass die Reserven
von Tether nicht im erforderlichen Ausmaß vorhanden sind. Oder
dass nicht ausreichend liquide Mittel zur Verfügung stehen für
den Fall großer Auszahlungswünsche. Dadurch würde die Gefahr
bestehen, dass bei einem großen Abverkauf die Bindung an den
US-Dollar nicht mehr sichergestellt werden könnte. 


Mittlerweile zeigt sich das Tether Labs zunehmend transparent in
Bezug auf seine Reserven. Vor Kurzem veröffentlichte das
Unternehmen einen Bericht, der Einblick gibt in die Verteilung
der Tether-Reserven. Die international tätige
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft BDO hat die USDT-Reserven nach
den Kriterien internationaler Rechnungslegungs-Standards
geprüft. 


Mein Fazit nach Analyse der USDT-Zahlen: Tether ist
mittlerweile ein Staatsanleihen-Token, weil Milliardensummen in
US-Treasury Bonds veranlagt sind.

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